比特币量化交易：受法律保护

区块天眼APP讯：谈到涉及比特币等数字资产的理财，就不得不提到量化交易。如果您是数字资产的持有者或爱好者，那么您一定听说过或参与过一些量化交易推广的活动。这类量化交易委托理财的标的多为比特币等数字资产。在法律实践中，此类委托理财活动是否受法律保护？法院如何看待此类金融活动？我们将以最近在北京法院的几个案例为例来说明上述问题，希望对在实践中遇到类似问题的读者有所帮助。

案例文件

审判法院：北京市房山区人民法院

案号：（2019）京0111民初21457号

原因：民间委托理财合同纠纷

审理程序：一审

判决日期：2020年8月24日

o1案例介绍

软件是由数据服务公司运营的移动应用程序。 2019 年 1 月 15 日，Yan 通过其在 A 软件上的实名注册账户将 5 个比特币发送到数据服务公司指定的收货地址。 ，委托数据服务公司进行比特币量化交易和理财。根据合同约定，托管的BTC应于2019年7月19日赎回，但原告发现公司在2019年6月10日左右突然失联，遂向法院提起诉讼，要求：被告虚拟财产共计5个BTC（等值400,000 元）； 2.本案诉讼费用由被告承担。

o2 委托理财协议基本情况

二、委托事项：甲方将5个BTC（以下简称“委托物品”）委托给乙方进行管理。委托方式：1、甲方将委托管理的委托产品存入乙方指定交易所的托管账户。2、甲方授权乙方使用合约、现货、品种交换和其他管理货物的方法。 3、授权期限：1年。 4、委托开始：若委托产品转入指定兑换账户，则视为甲方已将委托产品交乙方进行管理。

三、交易协议：1、甲方必须对乙方的所有交易信息及相关交易信息严格保密，不得擅自向任何第三方透露。乙方必须对甲方的信息严格保密，不得擅自向任何第三方泄露。 2、甲方有权了解委托产品的收益状况。 3、乙方必须按照本协议规定的具体管理要求进行管理。如委托实际情况与管理要求不同，乙方应及时与甲方沟通，经甲方确认后方可继续管理。

四、收入分配和风险负担：

1.业绩及收益分配：按委托产品数量计算。自清算日起，按委托产品年化收益，乙方应计提20%的管理收益。

2.管理费、订阅费、赎回费。管理费为资产管理金额的2%，预收。管理费=资产管理金额×2%。没有订阅费。赎回费为赎回金额的1%，结算日清算不收取赎回费。赎回费=赎回金额×1%。

3.风险负担和止损。 （1）如因不可抗拒的因素或国家法律法规的变化，本协议无法实际继续履行，本协议将自动终止，乙方不承担任何法律责任。双方在协议终止之日按利润分配。（不可抗力的定义请参考相关法律法规）。（2）乙方承诺，除不可抗力因素外，协议期内的损失控制在初始资产的15%以内。（3）协议期内，委托产品的损失在初始资本的15%以内时，乙方不承担任何责任；当委托产品在协议期内的损失超过初始资金的15%（含）时，乙方应立即停止交易，甲方有权随时终止本协议e.

4.赎回：根据委托管理服务规定的条款，甲方可以在开放日进行赎回。赎回开放日为每季度的第一周，甲方应在赎回日前14天提交赎回申请。

5.清算：根据委托管理服务章程的约定，甲乙双方在清算日按照业绩和收益分配协议进行清算和分配。

五、违约责任。

1.货物到账后，如乙方违约挪用货物，应退还挪用资金，赔偿甲方遭受的一切损失，甲方有权随时终止本协议。

2.如已满足约定条件，若由甲方造成损失销售比特币是合法的吗，甲方应承担损失。

3.甲方未按合同约定将应付乙方的收入划转给乙方的，自约定期限届满的次日起，支付金额的千分之三应该转移但不转移。违约金按日支付给乙方。

o3 法庭视图

本法院认为依法成立的合同受法律保护。双方应按照约定充分履行义务。本案中严某与某数据服务公司签订的《委托管理协议》代表双方的真实意思，其内容不违反法律、行政法规的强制性规定，应当合法有效。

根据《中国人民银行等部门关于防范比特币通证风险的公告》和中国人民银行、中央网信办、工信部《关于防范通证发行融资风险的公告》工信部、工商总局、银监会、证监会、保监会于2017年9月4日，认定比特币不具有同等法律地位作为货币，不具备法定补偿、强制等货币属性，不能也不应该在市场上作为货币使用，但比特币是一种特定的虚拟商品，我国现行的中华人民共和国法律、行政法规中国并未否认拥有比特币，因此比特币具有虚拟财产和虚拟物品的属性nd应该受法律保护。

公司经法院依法传唤，未出庭应诉，视为放弃相应诉讼权利。

法院判决：某数据服务有限公司自本判决生效之日起十日内将5个比特币返还给严某。案件受理费和公示费（以公示费发票金额为准）由数据服务公司承担。

o4 连锁法审查

上述案件是北京市房山区人民法院近期审理的多起涉及比特币量化交易和财富管理的案件之一。这些案件的裁判思路反映了北京法院对涉及比特币等数字资产的委托理财合同纠纷的基本看法。详情如下：

1.此类案件的起因是“委托理财合同纠纷”或“民间委托理财合同纠纷”。

“委托理财合同纠纷”的上位原因是“合同纠纷”，包括“金融委托理财合同纠纷”和“民间委托理财合同纠纷”。

委托理财是指客户将其资金、证券等资产委托给受托人，受托人将资产投资于期货、证券等交易市场或通过其他金融形式进行管理。指派或有受托人收取代理费的经济活动。

其中，“金融委托理财”又称金融机构委托理财，是指客户将资金交给金融机构，金融机构作为受托人的委托理财形式。在我国，从事委托理财业务的金融机构主要包括五类：商业银行、证券公司、信托公司、保险公司、基金公司。

“私人委托理财”又称非金融机构委托理财，是指客户将资产交给资产管理公司、投资咨询公司、一般企事业单位、非金融机构担任受托人。委托理财形式。

本案属于“民间委托理财”。

2.以比特币为标的的委托理财合同（量化交易合同）依法成立，受法律保护。

本案中，无论是原告的诉讼请求，还是法院的判决，都将比特币视为返还标的。法院的观点也很明确，本案涉及的《委托管理协议》不违反法律、行政法规的强制性规定，应当合法有效。

因此，以比特币等数字资产为标的的量化交易合同在法律上被视为私人金融委托合同。只要合同内容不违反法律、行政法规的强制性规定，一般都有效。

有效的合同是指合同双方应按照约定充分履行义务。一方不履行合同义务的，另一方有权要求其履行并承担违约责任。

3.比特币的法律性质及其交易是否合法？

在确定比特币的法律属性时，除本案外，在（2019）京0111民初19452民事判决书、（2019）京0111民初21966民判决，（2019）京0111民初21131号民事判决书，法院认为：

比特币作为一种虚拟商品，本身不包含内在价值，但比特币持有者行使占有、使用、收益、处置比特币并不违法，因此比特币应为合同法下的交易对象，具有民事利益应该受法律保护。

4.投资者在进行量化交易和理财时应注意哪些事项？

(1）签订书面合同，协议内容要具体完整

本文提交的四起比特币量化交易纠纷案件均签订了书面合同。合同中明确规定了具体的委托事项（委托方式、委托期限等）、收益分配、赎回条款等，是非守约方要求违约方承担违约责任的事实依据。发生纠纷。

(2）设置止损线

止损线也很重要。在实践中，比特币量化交易和理财一般包括两种形式。一种是投资者直接将比特币交付给量化机构进行操作，转移对比特币的占有。另一种是量化交易机构直接在投资者的账户中运作，量化交易机构无权提币，也不转移对比特币的占有。

合约中约定了相应的止损线，例如规定了止损线的比例。比例范围内，量化机构概不负责。超过止损线的，量化机构应当停止操作。这样既保护了投资者的利益，也保护了量化机构。

(3）业绩与收入分配

这应该是合同的核心条款，也是双方最关心的问题。比如业绩如何计算，收入如何分配等。

(4）退出机制

如何赎回，赎回时间节点，如何赎回销售比特币是合法的吗，条件是什么，需要书面确定。

(5）违约责任分配

违约责任的设定更倾向于保护投资者。因为在正常情况下，投资者需要将自己的比特币交付给量化机构，从而失去对比特币的控制权。这种情况下，如果量化机构违约，如何承担违约责任，违约责任的形式是什么，赔偿的标的和内容是什么，如果是书面确定的，有利于保护投资者