通缩冲击波对美元有利，但不要忘记比特币

作者：Soona Amhaz，Volt Capital 合伙人，Token Daily 创始人

译文：陆江飞比特币通货紧缩，像新冠疫情这样的疫情爆发通常被视为通缩冲击。 为什么会有这样的想法？ 事情是这样的：在冠状病毒大流行期间，每个人都呆在家里，可花的钱减少了，对商品的需求也开始下降。 一旦对一种商品的需求下降，商品的价格随之下降，随着购买该商品的人减少，公司不得不裁掉很多工人，他们被解雇而没有收入，支出进一步减少——循环重复。 ,

虽然通货紧缩的话题在过去几周占据了主流媒体的头条，但加密货币行业自然会问另一个问题：通货紧缩冲击会对比特币产生什么影响？ ，答案很简单：没有效果。 ，至少，目前没有效果。 ,

与黄金类似，比特币旨在抵御通货膨胀冲击，而不是通货紧缩冲击。 与其通过交易图表来解释，不如让我们直观地分析一下。 毕竟，交易图表就像一种基于罗夏墨迹测试（Rorschach tests）的粉饰，将交易者动态投射到图表上，就像病人一样。 墨水反射是一样的。 在通货紧缩的环境下，美元的价值不会立即受到威胁，因为此时“现金为王”，因为美元的购买力会随着一般商品价格的普遍下跌而上升。 西方世界习惯于用美元支付商品和服务，所以当美元的价值“突然”上涨时，比特币作为可靠的保值手段突然变得不那么有吸引力了。 然而，真正危及美元价值的是美国政府对通货紧缩的反应。 当然，本文不打算讨论增发货币是好是坏，但有点经济常识的人应该知道，货币政策和财政政策应该是两个完全不同的东西。 对内解决一些问题，但是会影响币的长期价值。 现阶段，我们应对通货紧缩的主要方式是拉杠杆刺激需求——很多时候，这种手段（比如货币量化宽松）看起来很像通货膨胀。 2008年金融危机后，美国政府推出了史无前例的金融救助政策。 当时的理论基础是货币公式MV=PQ，但最后他们发现实体经济无法用公式来解释。 ,

上图来源：当然，量化宽松为我们争取到了时间，但这种方式并不能证明它能够帮助我们彻底走出困境。 充其量只能算是缓兵之计。 因为从长远来看，美国政府增加货币供应量肯定会侵蚀美元的价值——1970 年的 100 美元到 2020 年只值 15 美元。今天，美国面临着许多棘手的问题，例如：下行生产力压力、全球供应链大规模中断、23 万亿美元的债务（不包括表外负债）以及美国人口老龄化。 另一方面，随着美元的不断增发，大规模通货膨胀的威胁也越来越明显。 对于那些信奉现代货币理论（MMT）的学院派学生来说，他们认为只要追加的美元仍然是储备货币，通货膨胀的结果就可以让非西方国家和新兴市场“买单”。 ，用公式来解决经济问题并不完美，因为同一个解决方案在不同的市场会产生不同的结果，有时甚至会失控。 然而，如果你在一个市场上尝试几种不同的解决方案，有时它会“奏效”。 ，为什么会这样？ 这是因为大多数市场因素（以及不同因素之间的关系）在很大程度上无法计算或解释。 ，在西方世界，很多人（故意）“不愿意”讨论通货紧缩危机的影响，因为他们知道以美元（或非本国货币）计划的非西方国家会出现通胀危机，主要是为了两个原因： 1、随着经济增长放缓，发展中国家政府出于各种原因会发行更多的硬币，例如刺激市场需求和维持现有供应链。

2、由于美元兑本币走弱，导致美元走强，进而引发当地政府印钞，这时候人们会选择“逃”到美元，甚至可能导致在极端情况下导致恶性通货膨胀。 当然，一些美元互换额度可以缓解这些情况并在某些领域提供流动性，但正如 Global Macro Investor 创始人兼首席执行官 Raoul Pal 所说，美元互换额度、量化宽松、其他各种大的刺激政策实际上是没有用的和无用的。 事实上，美元互换额度对最弱的主权借款人没有任何帮助，因为他们根本没有储备。 美国政府抛出的 13 万亿美元救助资金中的大部分由企业持有，使许多人无法获得救济金……印钞票不会解决这些问题，因为它从根本上是一个结构性问题。 在经济动荡时期，西方国家最喜欢做的就是打开印钞机，因为最终一切都将由发展中国家“买单”。 但随着时间的推移，那些最弱的主权借款人可能会寻找其他可以作为保值手段的东西。 从这个角度来看，比特币可以为这些国家提供退出或至少重置的选项。 ，在这里比特币通货紧缩，我想提出一个问题作为本文的结尾：货币政策每次都是自上而下的，但如果这次是自下而上的，会发生什么？ 另一方面，随着美元的不断增发，大规模通货膨胀的威胁也越来越明显。 对于那些信奉现代货币理论（MMT）的学院派学生来说，他们认为只要追加的美元仍然是储备货币，通货膨胀的结果就可以让非西方国家和新兴市场“买单”。 ，用公式来解决经济问题并不完美，因为同一个解决方案在不同的市场会产生不同的结果，有时甚至会失控。 然而，如果你在一个市场上尝试几种不同的解决方案，有时它会“奏效”。 从这个角度来看，比特币可以为这些国家提供退出或至少重置的选项。

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