近20万人售罄！比特币暴涨暴跌是“算法”的罪魁祸首吗？

在比特币最近的飙升中，美国大型投资者在决定价格走势方面发挥了更大的作用。自去年年初以来，比特币的价格已经上涨了五倍多，上周达到了创纪录的 20,000 美元。随着对冲基金和更多传统投资经理的进入，算法交易的作用有所增加，导致比特币的价格在周末剧烈波动。

作为全球市值最高的加密货币，比特币在两个交易日内暴跌 21% 至 32,389 美元。在比特币于 1 月 8 日创下近 20,000 美元的历史新高后，该加密货币出现了自去年全球市场首次受到冠状病毒大流行影响以来的最大两天跌幅。

截至发稿，比特币价格下跌 14.6% 至 3469 美元4.53 美元；以太坊暴跌 14.2% 至 109 美元2.75 美元。从市值来看，目前加密货币的总市值为 9380.5 亿美元，较前一天的 1 万亿美元蒸发了超过 1600 亿美元。此外，Bitcoin Home 的数据显示，过去 24 小时内有 18.4725 万人平仓。

加密货币交易所 Luno 的业务发展主管 Vijay Ayyar 表示：“这是否是更大调整的开始仍有待确定。鉴于我们现在看到比特币突破抛物线上升趋势，所以它可能是。” 比特币的价格在过去一年翻了两番多，让人想起 2017 年的狂热。在当时比特币价格暴跌之前，加密货币成为热门话题。

作为回应，古根海姆投资公司首席投资官斯科特·米纳德（Scott Minerd）在推特上写道：“是时候拿出一些钱了。比特币的抛物线式上涨在短期内是不可持续的。” Minard 在 12 月预测，比特币最终将升至 400,000 美元。

比特币的忠实信徒认为，这次反弹与过去的繁荣-萧条周期不同，因为随着机构投资者的进入，加密货币资产已经成熟，并且越来越多地被视为对冲美元疲软的对冲工具和对通胀风险的法律对冲工具。但也有人担心，主要受大规模财政和货币刺激的推动，没有理由大幅上涨，而且比特币不太可能成为货币的可行替代品。

Convoy Investments 的联合创始人 Howard Wang 在 1 月 10 日的一份报告中表示：“几乎可以肯定，比特币正处于另一个泡沫中，其目前的增长率是不可持续的。” “虽然比特币未来可能会成熟，但它的存在很大程度上是一种投机资产。”

在 Luno 的 Ayal 看来，比特币已经摆脱了最近的暴跌，但仍将继续下跌。他说，“在真正的修正开始之前”，比特币的价格可能会重新上涨至 4.40,000 美元。

算法交易

根据研究公司 CryptoCompare 提供的数据，继上周日比特币大跌之后，全球六大加密货币交易所的交易量也较工作日增加了 10%。这与前 11 个月相比发生了重大变化，当时周末交易量比传统交易时间低 13%。

疯狂的周末给大大小小的市场参与者带来了新的挑战，他们不得不在传统办公时间之外安排办公桌，否则就有可能错过潜在的盈利或破坏性价格波动。

是什么导致了这种变化？根据对多家加密货币经纪人和交易员的采访，对冲基金等大型美国投资者在市场上的活动增加，特别是他们对交易算法的使用，推动了比特币的飙升。

投资者使用算法以较小的区块买卖比特币，这对价格没有太大影响。加密货币交易所 Coinbase 在 12 月的一篇博客文章中表示，美国软件公司 MicroStrategy 使用该技术购买了价值 25 亿美元的比特币。“过去，交易活动基于交易者在某个时间点购买特定数量的商品，这在工作日更为常见，”Gemini 的英国负责人 Blair Halliday 表示。“此时的购买量太大，所以这些交易将持续到周末。”

但该技术可能会在周末引发巨大的价格波动，此时流动性往往较弱 - 简而言之，即使交易量仍然很高，市场上任何给定价格的比特币都会减少。随着人工交易者和其他算法的跟进，波动性进一步放大。

根据美国研究公司 Coin Metrics 的数据比特币涨跌是什么决定的，主要加密货币交易所的买卖价差在圣诞节期间扩大，表明流动性减弱。波动性也急剧上升。比特币市场一直在昼夜不停地运转比特币涨跌是什么决定的，为不可预测的时间价格波动创造了条件。然而，从历史的角度来看，散户投资者和日内交易者推动了这一趋势。

但在比特币近期飙升期间，美国大型投资者在决定价格走势方面发挥了更大的作用。自去年年初以来，比特币的价格已经上涨了五倍多，上周达到了创纪录的 20,000 美元。随着对冲基金和更多传统投资经理的进入，算法交易的作用有所增加，导致比特币的价格在周末剧烈波动。

加密货币市场中的算法交易者使用类似于主流资产的技术。其中之一，称为时间加权平均价格，允许交易者在指定的时间段内买卖一定数量的比特币。另一种是成交量加权平均，交易者可以根据给定时间加密货币市场的成交量下单。

但该技术与人工交易共存，无论是个人交易还是场外交易。随着算法交易推动周末活动的增加，手动交易者还必须全天候工作以利用价格波动。加密货币交易公司 OSL 美洲负责人费尔南多·马丁内斯 (Fernando Martínez) 表示：“基金一直在寻找市场机会，寻找波动性，这通常发生在流动性低的时期。”

尽管如此，与传统资产不同，加密货币市场没有中断，这对于希望对周末或公共假期可能发生的价格波动事件做出快速反应的投资者来说也是一个积极因素。加密货币交易所 Cumberland 全球负责人 Chris Zuehlke 表示：“如果在周末发生事件，在此期间参与加密货币交易的投资者可以立即对冲风险——这在对冲来说是一件非常强大的事情。市场的。”