零成本 ICO：说 ICO 是庞氏骗局是对庞氏骗局的侮辱

续上篇《》。

今天一则新闻“ICO已死：247种新币90%爆仓，底层投资者血本无归”，差点把我逗笑了。

ICO其实是有发行价的。 在正式上线之前，有Pre-ICO。 几个项目必须投票决定用真钱发行的权利。 发行后，它们将像股票一样被打破。 我的三观彻底刷新了！

△百度截图

我就想问问那些投资人，你们知道发行一个ICO需要多少钱吗？

雇个程序员花一个晚上写代码，然后在淘宝上花3000元找人写白皮书。 这是代币发行的全部成本！

成本接近于0，死定了，哈哈哈。

△百度截图

一个IT猿经过通宵的努力，不仅可以发行空气币，还可以发行大量的氧气币、氮气币、氦气币，甚至还有冰币、宝宝币、力量币。 . .

△老虎财富公众号截图

“因为这种突然暴富的创业方式，一些新锐创业者已经开始准备发行代币业务（ICO），通常起点往往是100亿个代币，也就是说如果每一种货币定价0.3元人民币，这家创始ICO公司的初始价值为30亿人民币，相当于创业板的小盘上市公司...

“币圈一日，人间一年”的神话在金钱面前发挥到了极致。 如果一个创业者发币成功，他可能提前10年完成了传统创业者上市的奋斗，但他却变成了对结果100%负责。 多年后。 “

（来源：《比特币与“新文明的冲突”》，金融时报中文网）

01

比特币一级市场：ICO

严格来说，比特币没有一级市场，比特币的新增供应完全依赖于挖矿。 但现在有一个类似 ICO 的代币产品 (ICO) 的主要市场。

简单的说，除了比特币，只要一个公司愿意，可以发行X个币，X个币可以用流通的比特币认购。 X币发行后，即可在交易所上市流通。 投资人购买X币后，以后可以用X币购买公司生产的产品和服务。

△网易截图

1. ICO金融家只有权力没有责任

从投资者和金融家（发行代币的公司）的角度来看，ICO 的权利和责任是完全不对等的。

金融家发行代币募集资金后，需要承担哪些责任？

金融家开发什么产品、产品何​​时发布以及如何定价都没有限制。 金融家拿钱买奢侈品，投资人有权利问吗？ 不！ 金融家天天拿着钱去夜店，投资人有权利问吗？ 不！ 如果金融家做得不好，投资者是否有权更换管理层？ 不！ 这是一场完全不对等的权力与义务的博弈。

但IPO公司每年都需要审计机构对报表进行审计； 实际控制人不得同业竞争； 管理层不得通过关联交易转移利润； 机构投资者在董事会中有席位，管理不好可以解聘。 强如乔布斯，也能被投资者一扫而空。

“ICO是庞氏骗局，那是对庞氏骗局的侮辱”，因为庞氏骗局也是按约定每年付息！ 年息是对设局者的约束。 而ICO，连利息都不给你。

所谓自由市场，就是建立在公平的规则之上，就像拳击比赛一样，没有规定年龄和体重，如果让大人和小孩对战，鼻子被撞的永远是小孩。

自由市场的前提是规则公平。

2. ICO 是市场的负总和因素

如果我们把加密货币市场看成一个市场中国1元等于多少户比特币，ICO类似于IPO。 不同的是，此次IPO是由真实的公司股权支持，公司的分红会给市场带来新的现金流。 成熟资本市场的分红与IPO融资大致持平或略有盈余，整体为正和博弈市场。

ICO不同，发行的代币没有任何有现金流入的资产支持。 代币依靠新进入者提供流动性。 和之前的电费一样，ICO只会从市场上分流资金，这也是一个负和因素。 就市场而言，ICO资金只出不进，也是在给市场抽血。

根据 Crunchbase 的 ICO 跟踪器，2017 年，全球通过 ICO 筹集了 49 亿美元。 49 亿美元都是市场在流血。

△2017年ICO发行规模

02

如何解释

比特币价格接近 10,000 美元？

任何价格都由三部分组成：现金流价值、品牌价值、情感价值

价格=现金流价值+品牌价值+情感价值

现金流量值是一个理性值，只要投资者是完全理性的，价格就永远等于其未来现金流量的现值。

后两种价值是人的感性和情感所产生的溢价。 品牌价值是历史的沉淀，不追加投入，就会慢慢贬值。 情感价值就像风，来得快去得也快。

△情感价位，80后90后认为周杰伦更有价值，00后认为TFBOYS更有价值

“比如，它就像一个明代的青花瓷花瓶，作为一个花瓶，它的使用价值和普通花瓶没有区别，这是它10块钱的现金流价值，这是一个理性的价值.

市面上都说这个花瓶是古董，也是当时的官窑。 具有艺术价值和收藏价值。 其他同款花瓶价值5万元。 5万是它的品牌价值。

这两天，你把他带到了中央电视台的鉴宝栏目。 一位行家非常喜欢，并讲述了这件青花瓷的来历。 刚好有个听众，听到老专家的这段话，立马出价15万元把他带回家。 多出的10万是它的情感价值。

那为什么这个花瓶的价格会变呢？

到家后，观者将自己购买的花瓶展示给鉴赏圈内的好友。 朋友说很普通，市场上只卖5万元。 观众越想越不对劲，找到你把花瓶还了。

退货就行了，等你拿着花瓶准备去市场卖的时候，市场价就变成了三万。 因为现在市面上不流行花瓶，流行的是鸡缸杯。

在这个过程中，唯一可能不变的是这个花瓶作为花瓶的现金流价值是10元。

品牌价值和情感价值 随着时间的推移，价值的总体方向是继续贬值，即使它的品牌强如黄金或茅台。 “

△百度图片

10,000 美元的比特币

回到我们的比特币问题，三个值：

1）现金流价值：比特币没有未来的现金流，所以现金流价值为零。

2）品牌价值：大致等于资产达到目前家喻户晓水平所支付的营销费用。

让我们粗略地猜测一下：

作为一种消费品，一个品牌要在全国市场上获得知名度，营销费用恐怕要上亿。

△百度

如果是资本产品，我已经穷尽了想象力，我能找到的最大价值就是乐视网的估值。 巅峰时期的乐视市值约为1700亿元。 假设比特币的品牌与乐视的市值相同，价值1700亿人民币。 相当于1万元一枚的牌子价格。

△乐视网股价

3）情感价值：就是剩下的，大家非理性定价决定的价格。

目前比特币约有1600万枚，每枚1万美元，总市值1600亿美元，换算成人民币1万亿元。 也就是说，情感价值约为8000亿人民币。 相当于5万元人民币一枚的情感价格。

在比特币的三个价值中，唯一有价值的可能就是它的知名品牌价值，即一万人民币一枚。 其他一切都是泡沫。 而且随着时间的推移，品牌价值还在不断贬值。

03

投资新兴代币

还是投资经典股票？

近日，比特币首富李笑来先生接受了蓝港互动集团创始人汪峰的专访。 以下是谈话内容：

△百度

为什么放这个？

因为李笑来先生投的是股权，不是代币！ 是股权，不是代币！ 股权，不是代币！ 重要的事说三遍。 李笑来等前卫终于投进了“最经典”的公司股权。 至此，再聪明的人，也应该懂得如何投资吧！

最后我想说，人类的科技革命已有200多年的历史，股份公司、证券交易所等社会组织形式，以及其背后演化的制度，比所有人想象的都要老很多中国1元等于多少户比特币，而且实力强大。 很多。

重新开始远非那么简单。

△百度

这篇文章结束了。